大時代之金融之子 第五十三章 史上第一虧損（七）

    9月18日，果然如同索羅斯之前所說的那樣，在經歷了長達六個小時的閉門會議之後，美聯儲對外宣布，降息50個基點，從之前的5.25降低到4.75。◆

    但是誰也不知道，在fomc的會議當中，曾經發生了嚴重的爭執，這種爭執不僅僅來自關於對市場看法的分歧，更有其他方面的因素，即是否存在泄密。

    接替格林斯潘任美聯儲主席的本.伯南克是一位謝頂的傢伙，因為長期養尊處優，絲毫看不出已經接近六十歲了，滿臉泛白的鬍鬚是他標誌性的特徵。2006年接任美聯儲主席之後，他背負著巨大的壓力，原因自然是他的前任幹得實在是太過於出色了。

    格林斯潘經歷了六位總統，坐在美聯儲主席的位置上長達20年，在他的治下美國經歷了兩次經濟繁榮時期，數次避免了經濟下滑或者蕭條。甚至在某種程度上，格林斯潘比美國總統本人都要更具有廣泛的影響力。

    接替格林斯潘的伯南克畢業於哈佛大學，在麻省理工學院拿到博士頭銜，後來在斯坦福大學做教授，進入美聯儲之後先是任決策委員會的候選委員，隨後正式成為委員，06年由總統提名出任美聯儲主席，正式接替格林斯潘。

    在過去的一年當中，可以說伯南克的貨幣政策可謂是中規中矩，沒有出彩的地方也沒有能夠讓人指責的。但是在07年3月的fomc會議上，針對新世紀金融公司和滙豐北美出現的次級房屋抵押貸款事件。伯南克並沒有太當一回事，甚至說出美國房市還將繼續保持強勁的言論。而作為決策委員會委員，紐約聯儲銀行行長。後來擔任美國財政部長的蓋特納也曾經在8月份宣稱，「沒有任何跡象顯示，大型的多元化機構會遇到任何融資壓力。」

    而在另外一方面，聯儲決策委員會的另外一部分人卻對市場表示了足夠的擔憂，其中包括了擔任舊金山聯邦儲備銀行行長的耶倫，她在此前對美國房地產市場問題提出警告，並且指出市場上普遍存在的「影子銀行」正處於失控的境地。這將使得金融市場形勢加速惡化。在指出這些問題之後，她積極地呼籲，美聯儲應該採取強有力的措施來應對目前市場的情況。但很可惜，這些措施並沒有予以採納。

    8月開始，次級貸款危機開始蔓延到債券市場、股票市場和其他資本市場，這個時候聯儲的官員才開始正視起這個問題。但到了這個時候。大部分聯儲內部的經濟學家還依然認為。次級房屋抵押貸款的危機處於可以控制的範圍內，不會導致類似於美國經濟陷入衰退的嚴重後果。

    不管怎麼說，聯儲內部的鴿派和鷹派終於達成了協議，同意在這次會議之後減息50個基點，以避免經濟增長出現大幅放緩的風險，而這一風險極有可能導致經濟衰退。雖然在內部有很多人認為，這樣的降息幅度可能會刺激通貨膨脹，但伯南克還是頂住了壓力。

    圓桌會議最終達成協議之後。工作人員開始忙著起草公布聲明，儘管討論了許久。人人都疲憊不堪，但12名委員卻沒有閒著，開始討論起一些其他事情，甚至是市場的傳聞。

    「關於我們的貼現政策，到現在為止，被證明是行之有效的。對於我們對貼現利率下調的考慮，市場似乎並沒有預測到，這一次我們總算是走到了市場的前面。」

    聯儲的副主席，紐約聯儲銀行行長提莫西.蓋特納饒有興趣地說道。46歲的他年富力強，是聯儲內部的少壯派代表，也被認為是最可能在未來接替伯南克的人選之一。畢業於約翰霍普金斯大學的他曾經服務過四位美國財長，03年的時候成為紐約聯邦儲備銀行行長，目前已經坐上了美聯儲副主席的位置。

    就在上個月的16號，聯儲在一次緊急視頻會議當中決定下調了貼現利率，這變相地給市場注入了資金和活力，再加上今天決策的降低利率政策，兩者雙管齊下，共同促進了市場流動性。

    蓋特納的興奮是有由頭的。長久以來，聯儲的政策決議一直都是市場關注的焦點，而每次fomc會議之前，關於聯儲會採取何種措施的預測更是滿天飛，而其中有一些預測更是能夠精準到令人髮指的地步。而這種預測直接帶來的後果，就是聯儲要實施政策所要達到的效果直接打折扣，因為市場已經由於預期而產生了相關的變化，相關變量的改變最終又會導致美聯儲對政策進行反思甚至是調整。

    而市場上沒有預測到的政策調整，則能夠最大限度地發揮這些政策決策的本意，調整市場的方向，達到聯儲想要的目的。

    說到底，這也是一場博弈。

    可就在蓋特納話音剛落，來自里奇蒙聯儲銀行的行長蓋德.拉克立刻皺起了眉頭，毫不客氣地說道：「蓋特納副主席，請問你剛才話的意思是不是這樣，我們對貼現利率的考慮，或者我們可能怎麼做，銀行方面事先並不知情？」

    蓋特納一怔，沒有明白對方這麼說是什麼意思，當下下意識地回答道：「是的，這是當然。」

    見對方還沒有明白自己的意思，蓋德.拉克的眉頭皺得更緊了，思忖了半晌之後，這才悠悠開口說道：「蓋特納副主席，我今天下午聽了美國銀行波a的總裁和ceo肯.劉易斯的相關對話，他明顯地表示，對蓋特納改變貼現工具的做法表示感謝。這麼看來，似乎我得到的信息和你的不一樣。」

    聽到這話，蓋特納的臉色立刻漲得通紅。他意識到蓋德.拉克的言下之意，是說他在聯儲對外公布之前就對大型金融機構泄密。這個行為自然是不容許的，而如果坐實了這個名頭的話。他在聯儲公開委員會當中的威信將大打折扣。

    聽到兩人針尖對麥芒的對話，其他委員紛紛停下討論，將目光投向這兩人。他們所討論的內容可是敏感話題，自然引起了眾人的注意，一時間整個會議室鴉雀無聲，所有人都屏息靜氣地等待著蓋特納的解釋。

    就在這時，伯南克輕咳一聲。將眾人的目光轉移到自己身上後，緊接著擺了擺手，緩和一下嚴肅的氣氛。隨後說道：「好的，謝謝你，拉克先生。請繼續，蓋特納副主席。」

    眼看著自己根本沒有辦法逃避。蓋特納不得不硬著頭皮說道：「主席先生。各位委員，我不能代表肯.劉易斯說的話，我也沒有辦法阻止他說些什麼。銀行權力範圍有哪些，我們在窗口方面有哪些政策，這些就是我幫助他們理解的範圍。我想對於其他範圍而言，我們都有責任幫助金融機構來了解他們的權力範圍。正因為人們通常不怎麼使用貼現功能，所以從某種程度上來講，他們對貼現工具了解不多。」

    自始至終。他都沒有正面回應是否對波a方面泄密，只是強調自己在幫助波a更好地了解貼現服務。但在場的每個人心裡都清楚。這種避重就輕的說法根本不能自圓其說，他依然洗脫不了泄密的嫌疑。

    雖然在原則上委員會的委員並不被容許泄露fomc的機密，但事實上在召開會議之前，他們總要接受記者們的採訪，發表一通對目前市場的意見。而有心的記者只要參訪所有參加會議的人，就能夠總結出他們對市場的全面意見，隨後準確地預測到美聯儲即將採取的政策，這也算是一種泄密。

    而事實上自從當上了美聯儲主席之後，伯南克自己也有個御用的記者，能夠在適當的時候在報紙上發表某些不方便的東西，這嚴格追究起來也算是一種泄密。

    雖然目前討論的內容在五年後才會對外公布，但所有人都不想授人以把柄，因此在蓋特納和拉克唇槍舌戰之時，其他人均保持了沉默。而在這個問題上繼續深究下去也就沒有太大意義了。當下伯南克輕咳一聲，頗為尷尬地接話道：「蓋特納副主席說的對，我們作為聯儲的工作人員，的確有義務來幫助銀行了解某些權力範圍。下面，我們來討論降息之後金融市場可能發生的變化，以便讓我們在下個月的fomc會議上再討論，今天的這些政策效果究竟會怎麼樣。」

    其他人自然也不會繼續在這個問題上深挖下去，當下心有默契地繞開這個話題，繼續展開了討論。

    ……

    受到美聯儲降息的影響，標普500的指數在這一天大漲43.13點，從開盤的1476點上漲到1519點，漲幅達到了2.92%。而道瓊工業指數則大漲335.97點，漲幅達到了2.51%。

    市場對美聯儲的降息給出了積極的回應。

    而就在隨後兩天，華爾街第四大投行雷門兄弟也發表了第三季度業績報告，在報告當中，雷門兄弟三季度收益為8.87億美元，折合每股收益達到1.54美元。雖然和去年同期相比有所下滑，但普遍好於市場的預期。在此之前，市場預測雷門兄弟第三季度的每股收益只有1.47美元。

    這個業績提振了美國股市，雷門兄弟更是揚眉吐氣。自從2月份到現在，因為頻繁傳出牽扯次級房屋抵押貸款債券市場的負面新聞，他們的股價已經下跌了三成左右。而在公布業績的這一天，他們的股票價格勁漲了3%，站穩了60美元的大關。

    業績好於預期，加上股價上漲，雷門兄弟的分析師自然開始對市場大放厥詞起來。他們表示，儘管在cdo市場上蒙受了損失，固定收益業務下降了大約7億美元，但是基於聯儲的果斷出手加上最糟糕的時刻已經過去了，關於投資者因信貸緊縮而對投行業績產生擔憂的心理已經得到了極大的緩解。

    雷門兄弟的首席財務官（cfo）克里斯.奧米拉對市場表示，有信心可以預見，信貸市場的信心正在慢慢恢復，而信貸緊縮的狀況已經有了極大的改善，市場最糟糕的時候已經過去了。儘管這可能是最近一輪利潤豐厚周期的終結，但未來無疑是在向著好的方向發展。現在基本上可以將cdo市場產生的風險拋之腦後了。

    ……

    「鍾生，這傢伙怎麼敢這麼說，他是瘋了嗎？」

    在電視機面前，江山靜靜地聽完奧米拉的講話之後，一臉的不敢置信，他才不相信對方所說的那一套，最新一次的調研當中，他親眼看見了更多的居民正在拋棄或者將要拋棄他們的房子，而這種趨勢更是呈現出越演越烈的態勢。(未完待續請搜索飄天文學，小說更好更新更快!

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