每日熱股解析 第108章 長江材料

    **長江材料：值得關注的投資選擇**

    長江材料（001296），全稱重慶長江造型材料（集團）股份有限公司，是中國大型的專業覆膜砂生產商及廢（舊）砂資源化解決方案的提供商。公司自1979年成立以來，憑藉卓越的產品和服務，已在非金屬礦物製品業占據顯著的市場地位。下面，我們將從公司的基本情況、業務結構、市場表現、財務狀況以及未來潛力等角度，對長江材料進行詳細剖析。

    **一、公司概況與業務結構**

    長江材料總部位於中國重慶，主營業務涵蓋原砂開採與加工、鑄造用覆膜砂、砂芯和鑄造輔料生產，以及鑄造廢（舊）砂再生技術和設備的研發生產。此外，公司還生產壓裂支撐劑，用於石油、天然氣和頁岩氣的開採。這些產品廣泛應用於汽車、摩托車、內燃機、農業機械、工程機械等行業。

    長江材料具備原料自給優勢，其子公司後旗長江和長江礦業在內蒙古開採天然矽砂，生產覆膜砂所需的基本材料原砂，包括擦洗砂和焙燒砂。公司通過鐵路運輸、海陸聯運等方式運輸原材料，確保供應穩定，並有效地控制了原材料成本。

    公司在全國範圍內布局了多個生產基地，這些基地不僅實現了地理位置的覆蓋了廣泛的區域，還包括重慶北碚、重慶銅梁、湖北十堰、湖北仙桃、江蘇崑山、江蘇常州、安徽寧國、四川成都、四川宜賓、四川廣元、山東濟南、內蒙古科左後旗等多地。共36條具有國際先進水平的自動化覆膜砂生產線及樹脂覆膜支撐劑生產線、27條鑄造廢（舊）砂再生生產線、5條擦洗砂和4條焙燒砂生產線，以及6個砂芯生產基地。生產基地的建設圍繞鑄造企業集群，便於服務下遊客戶，及時滿足客戶需求，並接收反饋意見，提高公司在行業內的知名度。

    在鑄造用覆膜砂領域，長江材料不僅在產能、市場占有率、研發能力方面均處於行業領先地位，其自主研發的「長江康特TM（CCATEKTM）」環保型覆膜砂的環保性能尤為突出。這種覆膜砂在制芯時的氨氣排放量較傳統樹脂覆膜砂降低最多可達90%以上，展現了公司強大的技術研發能力和環保意識。在再生砂領域，長江材料也較早開始了鑄造廢砂的再生利用，形成了成熟的商業模式，並已進入大規模生產應用階段。

    **二、市場表現**

    長江材料的市場表現整體穩定，公司股價在近期內有所波動，但整體呈現上漲趨勢。從公司所屬行業看，非金屬礦物製品業中位市盈率為33.16倍，而長江材料的市盈率為16.78倍，扣除非經常性損益後的市盈率為18.3倍，顯示出公司相對較低的估值。這在一定程度上為投資者提供了布局機會，尤其是在行業復甦和公司業績向好的背景下。

    此外，長江材料在業內具有較高的知名度和良好的口碑，是中國鑄造材料標準化委員會副主任委員單位，曾參與起草和修改部分行業和國家標準，如《鑄造用覆膜砂》和《鑄造用再生矽砂》。這些標準的參與和實踐，強化了公司在覆膜砂和再生砂領域的領導地位，為公司贏得了廣泛的市場認可和客戶信任。

    **三、財務狀況**

    長江材料的財務狀況穩健，盈利能力逐步提升。本公司2024年三季報顯示，公司營業總收入達到7.13億元，同比上升8.87%，歸母淨利潤9267.17萬元。儘管第三季度單季度的歸母淨利潤有所下降，但整體來看，公司盈利能力有所上升，毛利率同比增幅達到22.32%，淨利率同比增幅57.03%。顯示出公司在業務優化和成本控制方面取得了顯著成效。

    此外，公司的財務狀況還體現在其良好的現金流和穩健的資產負債表上。截至報告期末，公司的每股淨資產為11.57元，每股經營性現金流為0.66元。同時，公司的融資活動也較為積極，自上市以來累計融資總額達到5.25億元，但分紅總額僅為8630.94萬元，分紅融資比為0.16。這表明公司更傾向於將資金用於項目投資和發展，而不是過度依賴分紅來吸引投資者。

    值得注意的是，公司的應收賬款狀況需引起關注。數據顯示，公司的應收賬款與利潤的比率高達525.27%，這在一定程度上增加了公司的運營風險。因此，公司需要進一步優化應收賬款管理，降低壞賬風險，確保現金流的穩定。

    **四、未來潛力與投資策略**

    展望未來，長江材料仍面臨廣闊的發展空間和投資機會。首先，隨著國家環保政策的持續升級和環保意識的提高，市場對高性能、環保型鑄造用砂和廢（舊）砂再生技術的需求將不斷增加。長江材料在環保覆膜砂和廢砂再生技術上具有明顯優勢，有望在未來市場中占據更大份額。

    其次，公司在上游原材料供應和下游市場拓展方面也具備較強競爭力。擁有自主開採權和高效供應鏈的長江材料能夠更好地控制原材料成本，確保產品質量和供應穩定性。在下游市場，公司憑藉多年積累的技術能力和市場經驗，能夠為鑄造企業和油氣開採企業提供穩定可靠的產品和服務。

    此外，行業政策變化也為公司帶來了發展機遇。政府對製造業的支持政策、對傳統產業轉型升級的鼓勵以及與高校、科研機構的合作等都將為公司提供更加廣闊的發展舞台和研發資源。

    在投資策略上，我們認為長江材料是一個值得關注的投資標的。考慮到公司的穩健財務狀況、廣闊的行業發展前景以及在環保技術和市場拓展方面的明顯優勢，建議投資者可以採取積極關注的策略。當然，在做出投資決策前，還需充分了解市場動態和公司情況，制定合理的投資計劃和風險控制策略。

    綜上所述，長江材料作為非金屬礦物製品業的領軍企業，在覆膜砂和廢（舊）砂資源化領域具有明顯優勢。公司的穩健財務狀況、廣泛的業務布局和前瞻性的發展戰略使其成為投資者眼中的亮點。展望未來，我們期待長江材料能夠持續發揮自身優勢，在環保型鑄造材料和再生資源利用方面取得更多突破和創新。

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