激盪1980 第136章

    （沒有太監，家裡奶奶去世，心情不好，剛忙完，逐步恢復更新）

    從七十年代末開始，美國陷入了嚴重的通貨膨脹。筆神閣 m.bishenge.com正所謂冰凍三尺非一日之寒，美國陷入通脹的根本原因，在於美元嚴重超發。

    而美元之所以會嚴重超發，還要從美國1965年親自下場介入越戰開始說起。在越南的熱帶雨林里，美國人和越南人打了一場長達十年的殘酷戰爭。

    作為戰爭爆發地，越南自然是損失慘重。不但整個國家被打成一片白地，甚至連人口結構，都因為大量青壯男丁陣亡而出現失調，一度女多男少。

    美國同樣沒討到便宜，這場戰爭可以說深刻的改變了整個國家。在這之前，美國可以說是一個略偏保守的清教徒國家。

    但隨著美國在越南戰場死亡的士兵越來越多，白宮開始在全國強制徵兵，從而引發了全美年輕人的抗議浪潮，嬉皮士一代開始走上舞台。

    他們吸食d麻、濫j、反對政府，被譽為是美國垮掉的一代。而除了全美反戰浪潮帶來的嚴重社會問題之外，龐大的軍費開支同樣極大地消耗了美國的國力。

    美國在二戰後建立的布雷頓體系，在1971年徹底崩潰，美元與黃金正式解綁。之後，美國政府為了彌補戰爭帶來的巨額財政赤字，開始不斷增發國債，從而使得美元如脫韁的野馬一般嚴重超發。

    如果是在二十一世紀，美國作為全球唯一的超級大國，可以通過薅全世界羊毛的方式，強迫其他國家來幫助自己消化超發的美元。

    但在七十年代，美國要是敢下手太狠，其他國家分分鐘轉換門楣，去投靠蘇聯這個新大哥。於是超發美元的惡果，不可避免的會引發美國國內嚴重的通貨膨脹。

    保羅·沃爾克於1979年就任美聯儲主席之後，立刻用大幅提高利率的方式的來打壓通脹。雖然後世的經濟學界把保羅·沃爾克稱為「美國英雄」，因為他成功避免了美國經濟的崩潰。

    但在1982年，世界進入高利率時代已經是第四個年頭，全球金融業不可避免的遭到了美聯儲政策的嚴重衝擊。

    首先是以銀行為代表的儲貸行業，因為存款利率高企，而貸款利率又受到政府的管控，以至於存貸利率出現倒掛，銀行吸納存款越多，往往虧損越嚴重。

    這也是美國國會去年通過《稅收豁免法案》，變相用國家稅收補貼全美儲貸協會的根本原因。

    儲貸利率倒掛對像儲貸協會這種，以「短存長貸」形式運營的機構尤其致命。如果不高息攬儲，現金流分分鐘斷裂。而如果真得高息攬儲，就必須承擔巨額虧損。

    九十年代之前的美國，並未實現金融自由化。因為銀行家們的無序逐利，導致了美國股市在二十年代末出現了嚴重的泡沫，最終在1929年引發了一場史無前例的「大蕭條」災難。

    正所謂一朝被蛇咬十年怕井繩，美國事後立刻開始反思和亡羊補牢，從三十年代開始對金融業進行了嚴格的監管。而當初三十年代制定的那些監管措施，大都一直維持到了七十年代末。

    直到保羅·沃爾克的高利率政策，嚴重衝擊了美國金融業之後，許多原本嚴格監管的措施才不得不開始放鬆。比如利率市場化，首先在存款利率上進行鬆綁。

    因為在年通脹率超過10%的情況下，如果美國銀行依舊維持六、七十年代的低利率政策，那麼美國民眾勢必不會坐視自己的存款嚴重縮水，大規模的擠提浪潮肯定會席捲全美。

    但是放開存款利率而控制貸款利率，又會讓美國儲貸行業大規模虧損。所以包括儲貸協會、銀行在內的美國金融機構，正在華盛頓大規模撒錢遊說，要求進一步放開貸款利率的限制，實現全面的利率市場化。

    金融市場永遠是牽一髮而動全身，在美聯儲不斷提高利率，同時還允許銀行等儲貸機構自由高息攬儲制後，像證券、保險等領域的資金流入，自然就受到了嚴重的衝擊。

    因為在同等回報率之下，把錢存在銀行里肯定比買股票之類的更保險。所以像證券公司、保險公司想要吸引新資金，就必須給出比銀行存款更有吸引力的投資回報率。

    於是從七十年代末開始，美國對像社保金、保險金的投資範圍的限制開始逐步取消，允許這些資金投資垃圾債券等回報率更高的產品，而這也是造成美國的槓桿收購在八十年代高潮迭起的重要原因。

    美國保險行業為了適應高利率時代，還開發出了一種全新的壽險品種——萬能險。最初的人壽保險，自然是保障投保人的壽命。

    比如投保人向保險公司交一筆保險金後，如果在固定年齡前身亡，受益人可以獲得一筆合同規定的巨額賠償金。

    這和你買車險、火災險、颱風險等是一樣的，這不過壽險的標的物是人的壽命，而不是某項固定資產。

    但隨著時間的發展，壽險開始逐步向養老金靠攏。比如你在投保期每年繳納保費，達到一定年限之後，保險公司會承諾一次性返還原先的保費，或者向像養老金那樣每月定期返還一部分保費。

    這種生死兩全的模式自然大受歡迎，投保人萬一提前掛了就能拿到賠償，而如果活得足夠久，老年的生活也有了基本保障。

    當然，你以為自己賺了，但保險公司絕對不虧。

    且不說中途掛掉的那部分投保人，保險公司只要招攬的投保人足夠多，他們根據年死亡率來制定的人壽保險，除非遇上戰爭這種黑天鵝，否則基本不可能出現因為賠付金額過大，而讓自己虧損甚至破產的情況。至於戰爭這種不可抗拒因素，則往往會在合同中提前排除在外。

    那些活得足夠長的投保人，看似將來可以拿回自己之前繳納的保費，但1980年的10萬元和2020年的10萬元，不論貨幣單位是美元還是人民幣，真實價值都並不相等。

    如果銀行利率是5%，那麼你現在擁有10萬美元的資金，一年後的價值應該為10.5萬美元，十年後的價值應該為16.3萬美元，二十年後的價值應該為26.5萬美元，三十年後的價值應該為43.2萬美元。

    而保險公司說服你買人壽保險時，通常只會承諾返還保費，不可能把你幾十年投入的那些資金的收益也一併返還給你。

    通常情況下，大部分人覺得現在投出去10萬，將來收回來也是10萬，就認為自己沒虧，反而白賺了中間幾十年的保障。

    但在美國通脹奇高的背景下，由柴米油鹽構成的cpi每年漲幅超過10%，就是再蠢的美國人也能意識到，美元正在迅速變得不值錢。

    這個時候再用生死兩全、返還保費等說辭忽悠投保人，每年繳納大筆錢買保險顯然就會困難重重。

    於是萬能險就在美國應運而生，萬能險相比於普通壽險而言，增加了更多的投資屬性。你怕美國物價不斷上漲，將來年老到了領錢時，保險公司支付的那點返還金，無法應付生活開銷？

    沒關係！萬能險可以讓你的資金每年增值，就算幾十年後物價遠超現在，你從保險公司領取的養老費也能同步增長，確保你未來的生活質量不下降。

    所以增加抗通脹功能的萬能險，自然比普通的壽險更受投保人的歡迎。雖然它從誕生到現在才短短几年，但卻已經從美國席捲世界。

    而這個時候，保險公司的投資能力，自然就成了賣萬能險最核心的競爭力。有周陽這個投資「神童」做招牌的其昌保險，自然能在香港市場上無往而不利。

    其昌保險的市場並不止局限於香港一隅，其在菲律賓、馬來西亞等東南亞國家同樣有不小的業務。

    不過相比於本港業務因為周陽的名聲而大漲之外，東南亞等外埠市場就沒多少增長了。反倒因為之前受母公司佳寧集團拖累，在投保人心目中的形象差了不少。

    畢竟佳寧集團最大的債權人來自馬來西亞的土著銀行，雖然馬來政府對追討損失並不積極，但南洋各國媒體對此事卻都有報道。

    對一家上市公司來說，想要扭轉業務增長不力、甚至下降的窘境，最簡單粗暴的方式自然是發動收購。

    把兩家公司合併成一家新公司，各項數據自然能大幅提升。而且上市公司如果藉機運用一些巧妙地財技，還往往能化腐朽為神奇。

    比如同樣是少了1000萬利潤，放在主營業務虧損名錄下，和放在併購成本名錄下，對投資者而言是兩種完全不同的觀感。

    大眾看到的上市公司年報之類的公開文件，自然都是經過精心美化的，這一點中外莫不如是。美國算是全球最成熟的資本市場之一了，依舊有「安然財務欺詐案」這種驚天醜聞。

    當然，其昌保險雖然是港股上市公司，但周陽並沒有美化各種財務數據的必要。畢竟他和美林銀行手裡的股票數量，早就超過了絕對控股的標準，小股東們的意見根本影響不到上市公司的決策。

    相反，壓制股價對周陽來說更有利，畢竟他接下來準備繼續提升自己在其昌公司里的股份。如果股價越高，周陽需要付出的代價自然也就越大。

    近期真正要發動收購的並非是其昌公司，而是周陽新成立的一個空殼公司——zy控股。他也懶得去給一個殼公司費心思去取名，直接用了自己名字漢語拼音的首字母。

    zy控股準備收購加拿大保險公司manulife的部分亞洲業務，這家保險公司在亞洲有一個更本地化的中文名字叫做宏利。

    宏利人壽是全港規模最大、歷史最悠久的英資保險公司之一，它於1887年在多倫多成立。藉助大英帝國在十九世紀末、二十世紀初的全球的強大統治力，宏利人壽創立後不久就大舉進軍亞洲市場，早在1897年就開始在香港市場出售保單。

    相比於其昌保險，宏利人壽算是一頭巨無霸，以保險為主的金融業務遍布全球市場。但公司規模大，並不一定實力就足夠強。相反，宏利人壽近幾年的經營業績並不算好。

    在這個高通脹和高利率時代，保險公司的投資收益率，想要跑贏通脹和利率並不容易。

    但跑不贏通脹意味著公司資產的真實價值在貶值，而跑不贏利率這代表公司對投資者的吸引力不夠，這兩者無論哪一個都不是好消息。

    美股市場是像宏利集團這樣手握巨額資金的保險公司，最重要的資產配置端之一。但美股大盤去年大跌，這就導致包括宏利人壽在內的大量投資者，市場收益率普遍難看。

    因為他們配置的股票中，股指成分股占了很大的比重。通常來說，這些股票是整個市場裡最優質、風險最小的股票之一。而大盤下跌則意味著，這些成分股的總體收益率是負的，這自然讓許多投資者很難受。

    不像周陽這樣自帶「預言家」外掛的話，普通人想從資本市場賺錢，並不是一件容易的事。就算在大牛市里，依舊有許多投資者踏空甚至虧損，更別提去年這種全球熊市了。

    宏利人壽顯然就是收益表現不好的投資者中的一員，而且它的總部還位於加拿大的多倫多。

    加拿大作為美國的「第五十一個州」，其金融業同樣受到了美聯儲高利率政策的嚴重衝擊。

    正是在這種情況下，宏利集團管理層決定對其全球業務進行適當的收縮，甩賣掉一部分不賺錢甚至虧損的資產。

    而在得知宏利人壽有意出售亞太地區的部分業務之後，周陽立刻通過美林銀行與其進行了接觸。

    別以為虧損的資產就沒有意義，比如周陽這次最看重的，是宏利人壽準備打包出售的中東地區業務。

    如果是在二十一世紀，中東除了延綿不絕的戰亂，同樣是全球最富裕的地區之一。一大票產油國靠著地底下的黑金，真可謂是富得流「油」。

    但在八十年代初則不然，且不說阿聯這種發現還有沒多久的國家，就算是沙特這樣石油開採了幾十年的國家，民眾人均生活條件也不像幾十年後那麼優越。

    畢竟地底下的石油再多，那也是屬於國王和酋長的，與普通民眾沒有任何關係。但伊朗爆發革命後，中東的情況就立刻不一樣了。

    像與伊朗比鄰而居的沙特王室，不得不認真考慮如何才能讓巴列維王朝的悲劇，不會發生在自己的頭上。

    而想要抑制革命生存的土壤，自然要讓民眾過上幸福安定的生活，不至於豁出性命來造反。

    就像蘇聯成立之後，美國的資本家就不再用「芝加哥打字機」來鎮壓工人罷工了。伊朗從君主制變成****的國家之後，一下子讓中東許多國家的民眾富裕程度開始加快。

    而只有大家口袋裡普遍有錢了，才會考慮保障將來的事情。否則如果現在是有上頓沒下頓的情況，就算大家想買保險，也根本拿不出足夠的保費。

    根據周陽的了解，宏利人壽在中東地區的業務，近幾年整體是虧損的。特別是伊朗爆發革命後，立刻從親美轉為反美，導致像宏利人壽這樣的西方公司損失慘重。

    宏利人壽無法繼續忍受局部業務的繼續虧損，但對周陽來說，短期內的虧損是可以接受的，畢竟中東地區未來的前景是光明的。

    更何況宏利人壽在中東多年的經營布局，對他來說是一筆重要的人脈。以宏利人壽在中東業務網為觸角，周陽未來從石油土豪們手裡拉投資無疑會容易許多。

    而除了中東之外，像印度、緬甸這些前英國殖民地市場，其昌保險之前並未涉及。周陽可以通過收購，進一步完善自己在亞洲金融市場的布局。

    別看阿三窮人很多，但它的人口基數足夠大。就算買得起保險的富人，只占很小一部分比例，那也是一個龐大的人群。